年度煤电中长协谈判将于12月启动，煤炭企业为争夺谈判话语权，提价意愿强烈。央行降息有望减轻煤企经营压力，行业回暖预期有望刺激煤价上行。
从煤炭市场获悉，煤炭年度谈判合同将于12月拉开帷幕。出于“煤电联动”等因素考虑，电力企业并不希望煤炭价格出现大幅波动，因而基本封杀煤价下跌的空间。对于煤炭企业，在谈判前提高价格有助于获得谈判话语权和主动权。临近中长协合同谈判，山西地区煤电双方已经进行谈判前的预热工作。大型煤炭企业接连提价使得涨价效应已经从港口传递到坑口，山西煤炭坑口价出现明显上涨，部分煤企有试探性涨价的意愿。此外，煤炭工业协会曾建议把国内动力煤价格回升到0.1元/大卡-0.12元/大卡左右，相当于发热量5500大卡的动力煤价格上涨至550元/吨-660元/吨，而目前该价格仅为513元/吨，离目标区间下限仍有7%的空间，四季度国内动力煤价格仍有上涨空间。
今年以来，高层加大了煤炭行业扶持力度和频率，陆续发布一系列限产、提价、清理税费、资源税改革、恢复进口煤关税等政策，目前全国各地煤炭产量连续下滑，限产力度正不断加强。本周有煤炭市场风向标之称的中国沿海煤炭运价指数出现上涨，周涨为1.17%。运价变动往往领先于煤炭价格变动，因而具有前瞻性，其变动可以反映出市场活跃程度。近阶段煤炭运费的上涨，反映出在动力煤价格连续上调之后，市场逐步回暖的预期使得港口经销商、贸易商重新进入市场，国内动力煤价格有望继续上涨。
央行降息降低资金成本，煤炭企业有望实质性“减负”。11月21日，央行决定下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。由于煤炭行业属于重资产行业，并且行业景气度逐年下行，煤炭企业资产负债率普遍较高，降息将降低企业财务费用。行业扶持政策和货币政策叠加将减轻企业负担，激活经营活力，资产负债率高的公司将受益明显，截至2014年三季度，神火股份、山煤国际资产负债率较高，都接近80%左右。
沪港通的开通有望吸引外资对大盘蓝筹的关注。以中国神华为例，目前中国神华AH折价率为9.6%，在低估值、高分红的刺激下，公司有望成为外资关注的目标，AH股价格差有望逐步收窄。
今年7月国资委选择了国家开发投资公司等6家中央企业作为“四项改革”试点企业，国投新集大股东为国家开发投资公司。河南省国资委确定平煤神马集团、河南能源化工集团等8家企业担负第一批深化改革试点工作任务，其中平煤股份大股东为平煤神马集团，大有能源隶属于河南能源化工集团。此外，国电集团曾表示要把“实现股权结构多元化”作为深化改革的要点，平庄能源属于国电系旗下。
办公室张军摘自上海证券报
