运价高位回落 后市值得期待

发布时间:2022-07-20 已阅:168次

上半年受到新冠肺炎疫情冲击,沿海运输市场未能延续去年底高歌猛进状态。但随着政策红利逐步释放,下半年市场有望回暖。

疫情冲击 市场走弱

进入新的一年,国内外形势均发生了翻天覆地变化,特别是三月出现的上海疫情,影响了整个华东区域,各种工业原料需求严重衰退,影响传导到沿海干散货运输市场。尽管6月后市场开始缓慢恢复,但上半年的运价仍较去年同期有较大幅度的下降。

上海航交所发布的上半年沿海煤炭运价指数均值为797点,同比下降25.5%;其中一季度均值为843点,二季度为751点,一季度明显高于二季度。具体航线中,秦皇岛/张家港、秦皇岛/广州的全年均价分别为32.3元/吨,47.7元/吨,较去年同期分别下降29%和18.5%,华东方向的降幅明显大于华南方向。

在运价大幅下降的同时,上半年燃油价格、船员薪水以及防疫带来的成本却大幅增加,船东收益较去年明显缩水。

利空增多 需求减弱

上半年除了前面所述,由疫情引发的宏观需求下降外,还有其他影响市场的因素:

充沛的雨水,令水电同比大幅增长。国家统计局数据显示,1—5月水电增长17.3%,火电同比减少-3.5%,一增一减,尽现水电对火电替代效应明显增强。受国家鼓励煤、电企业大比例长协合同影响,上半年内贸煤炭价格运行比较平稳,避免了大起大落,稳定了市场预期,电厂按常规采购,运价也难以掀起波澜。

但受俄乌冲突影响,国际煤价飙升,令内外贸煤价格严重倒挂,电厂减少了外煤进口,上半年我国进口煤炭同比减少17.5%,而国内煤炭产量却大增11%,国产替代的比例正在逐月扩大,已基本形成趋势,利好沿海运输。

前几年市场效益较好,船东加大运力投放,截至2021年底,全国沿海万吨以上干散货船吨位增幅达10.3%,而我国北方煤炭下水量却仅增长3.0%,这也是近几年首次出现运力增幅大于煤炭需求,值得注意。

综合上述影响因素,利空因素稍多些,令上半年市场较为逊色。

政策发力 后市回暖

疫情和俄乌冲突的双重打击,扰乱了供应链,增加通胀压力,降低了对产出和贸易增长的预期。近期,世界贸易组织已将2022年全球贸易增长的预测从4.7%下调至3%。

为了完成今年的GDP目标,近期国家出台了“12万亿经济刺激计划”,一大批国家大项目将在下半年集中开工建设。在房地产形势尚不明朗的情况下,基建已成为拉动GDP最迅速、最有力的政策工具,并会拉动大量煤炭、铁矿石、矿砂、钢材、建材等大宗商品需求,利好沿海运输市场。

此外,接下来就是传统运输旺季,预计下半年沿海运输将回暖,全年有望走出前低后高走势,船东的效益将得到改善。